積金局放寬黃金ETF核准！7月7日起按類別審批，強積金可以買金？10%上限一文睇清
金價喺2026年成為全球投資市場焦點，唔少打工仔都問過同一條問題：「我個強積金可唔可以買金？」今個月，呢個話題終於有實質進展。
積金局於2026年7月7日更新投資指引並即日生效，將黃金交易所買賣基金（黃金ETF）嘅核准方式，由過往「逐隻個別核准」改為「按類別核准」。表面睇好似好技術性，但實際上係為強積金基金納入黃金資產拆走咗一大重行政關卡。
不過，坊間對呢單新聞有唔少誤解——最常見嘅一個，就係以為成員可以即刻登入積金易買金。呢篇文就同你逐點拆解：究竟改咗咩、邊啲ETF合資格、10%上限點計、同埋你今日實際上應該做啲乜。
即日生效
逐隻審批
上限維持
一、究竟改咗啲咩？「個別核准」變「按類別核准」
要理解今次改動嘅意義，先要知道舊制點運作。過往黃金ETF雖然已經係強積金嘅准許投資項目之一，但每一隻黃金ETF都要積金局個別審批，先可以俾強積金基金買入。呢個做法審慎，但同時亦好慢——每有新產品上市，就要重新行一次審批流程，基金經理往往要等好耐先有得用。
由7月7日起，積金局將呢個機制簡化為按類別核准：只要一隻黃金ETF同時符合下列三項條件，就自動符合資格成為強積金准許投資項目，無須再經積金局逐隻審批：
| 條件 | 具體要求 |
|---|---|
| 1. 監管認可 | 獲香港證監會（SFC）認可 |
| 2. 上市地點 | 於香港交易所（HKEX）上市 |
| 3. 產品性質 | 屬實物黃金ETF，且並非被歸類為衍生產品基金 |
積金局解釋，作出此決定係因為黃金ETF自納入強積金制度以來運作順暢，而黃金ETF本身亦提供咗一個低成本、高流動性及具透明度嘅投資黃金方式。簡單講，監管機構認為呢類產品風險特性已經夠清晰，唔需要再逐隻孭上檯面審。
💡 一句話重點：今次改嘅係「審批程序」，唔係「風險上限」。門檻條件同10%投資上限一個都無鬆過，只係將「逐隻排隊等批」變成「合規格就自動過關」，加快產品上架速度。
二、最大誤解：成員可唔可以自己喺積金易買黃金ETF？
答案好直接：唔可以。呢點一定要搞清楚，因為新聞標題好容易令人誤會。
今次放寬嘅對象係「強積金基金」，即係由基金經理管理嘅成分基金，唔係個別成員。強積金成員嘅投資選擇，一直以來都只限於所屬受託人計劃內提供嘅成分基金——例如股票基金、混合資產基金、保守基金、預設投資策略（DIS）等等。你唔可以好似證券戶口咁，喺積金易平台直接落盤買賣2840或3081。
咁今次改動對成員嘅實際意義喺邊？在於基金經理日後設計或調整成分基金時，可以更方便地將黃金ETF納入為其中一項資產，令成員間接持有黃金曝險。換言之，你想「透過MPF接觸黃金」，仍然要等受託人推出有配置黃金嘅成分基金，再由你自行決定要唔要轉入。
⚠️ 提防混淆式推銷：近期如果收到聲稱「可以幫你將強積金轉去買黃金」、「MPF黃金新計劃限時開放」嘅來電或訊息，請提高警覺。強積金投資永遠只能透過受託人計劃內的成分基金進行，任何要求你提供身分證、積金易登入密碼或OTP的第三方都極可能是騙徒，詳見 積金易提早提取詐騙警示。
三、10%上限點計？你最多可以有幾多黃金曝險
根據強積金投資規例，一隻強積金基金投資於黃金ETF的比例，不可超過該基金淨資產值（NAV）的10%。呢項上限喺今次改動中維持不變，並無放寬。積金局保留此上限，正正係為咗有效控制投資風險、確保計劃成員嘅退休儲備得到妥善保障。
實際計法可以睇下面呢個例子：
| 你的做法 | 該基金黃金配置 | 你整體MPF黃金曝險 |
|---|---|---|
| 全部結餘投入該基金 | 用盡上限 10% | 最多約 10% |
| 五成結餘投入該基金 | 用盡上限 10% | 約 5% |
| 三成結餘投入該基金 | 用盡上限 10% | 約 3% |
| 三成結餘投入該基金 | 只配置 4% | 約 1.2% |
換句話講，即使制度容許，黃金喺你整個強積金組合入面都只會係配角，唔可能變成主力。呢個設計其實同市場上一般建議嘅「黃金佔投資組合5%至15%作對沖用途」大致吻合——黃金嘅角色係分散風險同對沖通脹，而唔係增長引擎。想了解點樣做好整體地域及資產分散，可參考 強積金地域分散與本土偏好陷阱。
四、邊啲黃金ETF合資格？實物 vs 衍生產品的分界線
新指引最關鍵嘅分野，在於「實物」定「衍生產品」。目前於香港交易所上市嘅黃金ETF主要有以下幾隻，可以大致睇到分野喺邊：
| 產品 | 性質 | 是否符合新條件 |
|---|---|---|
| SPDR金ETF（2840） | 實物黃金支持 | 一般符合 |
| 價值黃金ETF（3081） | 實物黃金支持 | 一般符合 |
| 恒生人民幣黃金ETF（83168） | 實物黃金支持 | 一般符合 |
| 南方東英黃金期貨每日槓桿2x（7299） | 期貨＋槓桿，屬衍生產品 | 不符合 |
以實際持有黃金作支持嘅實物黃金ETF，一般屬於符合條件嘅類別；相反，以黃金期貨合約加上槓桿運作嘅產品屬衍生產品性質，明確被排除喺按類別核准之外。呢個界線其實好合理——槓桿及期貨產品波幅遠高於實物金，並唔適合作為退休儲備嘅一部分。
💡 「符合資格」≠「一定會買入」：某隻ETF通過類別門檻，只代表基金經理可以買，唔代表一定會買。最終是否納入、納入幾多，仍然取決於個別成分基金嘅投資策略、風險評估同基金章程。要確認你手上嘅基金有無黃金配置，應該睇該基金最新嘅基金資料表（Fund Fact Sheet）。
五、背後大局：黃金交易樞紐 + 第四季條例草案
今次放寬並非孤立事件，而係扣連住兩條更大嘅政策線。
第一，政府正推動香港成為國際黃金交易樞紐。積金局主席劉麥嘉軒早前已表明，一直檢討如何優化強積金准許投資嘅資產類別，配合政府推動黃金交易中心嘅方向，下一步準備探討強積金投資黃金ETF嘅路向。今次指引更新，正是這條政策線落地嘅第一步。
第二，更值得留意嘅係，政府擬於2026年第四季向立法會提交條例草案，建議放寬強積金基金同時投資於核准基金組合及個別准許投資項目嘅限制。呢項改動如果通過，對基金經理設計產品嘅彈性影響，可能比今次黃金ETF嘅程序簡化更深遠——因為佢直接鬆綁咗成分基金嘅結構組合方式。
換句話講，2026下半年強積金制度嘅主軸，係「投資範圍與結構的逐步鬆綁」。積金局同時亦表示有信心積金易嘅收費可持續下降，並正檢視其他強積金收費嘅減費空間。制度層面嘅改善會陸續有來，成員值得持續留意。
六、你今日應該做啲乜？三個實際建議
睇完新聞，最重要係知道下一步。以下三點係我哋建議嘅務實做法：
1. 唔使急住轉基金
今次係程序性放寬，市面上暫時未見大量已配置黃金嘅強積金成分基金供成員選擇，所以現階段根本無「立即要轉倉」嘅實際選項。因為一則政策新聞就即時轉換基金，只會白白承受轉換期間嘅市場空檔風險。
2. 留意金價已在高位，切忌追高
黃金屬波動較大嘅商品資產。2026年金價曾升上約5,589美元嘅歷史高位，其後回落至5,000美元附近整固，短線波幅相當可觀。退休儲備最忌喺資產已大幅上升後先急急追入，反而應該按長線比重紀律性配置。
3. 先做組合體檢，再談新資產
與其研究黃金，不如先登入積金易平台睇清楚自己現有嘅資產分布——你而家股債比例係幾多？地域分散夠唔夠？有無幾個舊帳戶散落唔同受託人未整合？呢啲基本功對長線回報嘅影響，遠大於一個上限10%嘅新資產類別。詳見 2026上半年強積金回顧 同 同類型基金比較教學。
✅ 總結：積金局7月7日起將黃金ETF改為按類別核准，簡化咗審批、加快產品上架，但成員唔可以自己買金、10%上限維持不變。真正值得留意嘅，係第四季嘅條例草案會唔會進一步鬆綁強積金投資結構。現階段最實際嘅行動，係做好自己組合嘅體檢同整合。
七、FAQ 重點速覽
關於今次黃金ETF新安排，大家最常問嘅幾點：(1)改咗咩——2026年7月7日即日生效，黃金ETF由個別核准改為按類別核准，符合「證監會認可＋港交所上市＋實物非衍生產品」三項條件即自動合資格；(2)可唔可以自己買——唔可以，放寬對象係強積金基金而非成員，你仍然只能揀受託人提供嘅成分基金；(3)10%點計——指單一強積金基金投資黃金ETF不得超過該基金淨值10%，上限維持不變，你實際曝險會按持倉比例攤薄；(4)邊啲合資格——實物黃金ETF如2840、3081、83168一般符合，槓桿期貨產品如7299則不符合；(5)使唔使即刻轉基金——唔使，市面暫未有大量已配置黃金嘅成分基金，且金價處於高位，宜先檢視組合再決定。完整答案見下方FAQ。
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積金局今次放寬咗咩？由邊日開始生效？
積金局於2026年7月7日更新投資指引並即日生效，將黃金交易所買賣基金（黃金ETF）的核准方式，由過往的「個別核准」改為「按類別核准」。以往每一隻黃金ETF都要積金局逐隻審批，先可以成為強積金的准許投資項目；新安排下，只要該ETF同時符合三項條件——獲證監會認可、於香港交易所上市、屬實物黃金ETF而非被歸類為衍生產品基金——就自動符合資格，無須再經個別審批。積金局表示，作出此決定是因為黃金ETF自納入強積金制度以來運作順暢，而黃金ETF亦提供了低成本、高流動性及具透明度的投資黃金方式。要留意，今次改動是簡化審批程序，並非放寬風險限制。
咁我可唔可以自己喺積金易買黃金ETF？
唔可以，這是最多人誤解的一點。今次放寬的對象是「強積金基金」，而非個別成員。強積金成員的投資選擇，一直只限於所屬受託人計劃內提供的成分基金（例如股票基金、混合資產基金、預設投資策略等），你不能像證券戶口般在積金易平台直接落盤買賣2840或3081等黃金ETF。今次改動的實際意義，是基金經理日後在設計或調整強積金成分基金時，可以更方便地將黃金ETF納入為其中一項資產，令成員間接持有黃金曝險。換言之，你要「透過MPF接觸黃金」，仍然要等受託人推出有配置黃金的成分基金，再由你自行選擇轉入。
10%上限係咩意思？我最多可以有幾多黃金曝險？
根據強積金投資規例，一隻強積金基金投資於黃金ETF的比例，不可超過該基金淨資產值（NAV）的10%，這項上限在今次改動中維持不變，並無放寬。實際計算上，即使某隻成分基金用盡上限配置10%黃金ETF，而你將全部強積金結餘都投入該基金，你整體強積金的黃金曝險最多亦只有10%。若你只將部分結餘投入該基金，比例會按持倉相應攤薄——例如你將三成資產投入該基金，黃金曝險就只有約3%。積金局保留此上限，正是為了有效控制投資風險、確保計劃成員的退休儲備得到妥善保障，避免單一商品資產波動過度影響組合。
有咩黃金ETF符合資格？槓桿或期貨黃金ETF計唔計？
關鍵分野在於「實物」與「衍生產品」。新指引明確要求該ETF須為實物黃金ETF，即以實際持有黃金作為支持，並且不可被歸類為衍生產品基金。目前於香港交易所上市的黃金ETF包括SPDR金ETF（2840）、價值黃金ETF（3081）及恒生人民幣黃金ETF（83168）等實物黃金產品，一般屬於符合條件的類別；相反，以黃金期貨合約加上槓桿運作的產品（例如南方東英黃金期貨每日槓桿2倍ETF，7299）屬衍生產品性質，並不符合新的按類別核准條件。不過要強調，某隻ETF「符合資格」不等於基金經理一定會買入，最終是否納入、納入多少，仍取決於個別成分基金的投資策略及風險評估。
我而家需唔需要為咗黃金而轉換基金？
不需要急於行動。今次是審批程序的技術性放寬，市面上暫時未見大量已配置黃金的強積金成分基金供成員選擇，所以現階段並沒有「立即要轉倉」的實際選項。更重要的是，黃金屬波動較大的商品資產，2026年金價曾升上約5,589美元的歷史高位後回落至5,000美元附近整固，短線波幅相當可觀，並不適合追高。建議做法是先登入積金易平台檢視自己現有的資產分布與風險承受能力，關注日後受託人的基金資料表（Fund Fact Sheet）有無新增黃金配置，再按長線退休目標決定是否需要調整，而非因為一則政策新聞就即時轉換基金。長線而言，紀律性的資產配置比追逐單一資產類別更有效。